Попередня
новина
Наступна
новина
Україна знову успішно розмістила ОВДП
4 Лютого 2020

Сергій Ягнич, керівник інвестиційного бізнесу UKRSIBBANK BNP Paribas Group

Міністерство фінансів на аукціоні 28 січня 2020 року провело на внутрішньому ринку успішне розміщення державних облігацій з терміном обігу 7 років (погашення відбудеться 26 травня 2027 року). Це логічне продовження політики уряду щодо збільшення строків погашення локальних зобов’язань. Обсяг розміщення семилітніх паперів склав 3,7 млрд грн, що відповідає 59% загального обсягу залучених коштів на аукціонах 28 січня.

Встановлений рівень дохідності — 9,95%, середньозважена ставка — 9,79%.

Логічно припустити, що Мінфін буде формувати другий ліквідний довгостроковий випуск, на кшалт минулорічного «хіта» — п'ятирічних ОВДП. Загальний обсяг розміщення вказаних паперів склав майже 34 млрд грн що, фактично засвідчило появу першого ліквідного довгострокового інструменту у гривні, який має перспективу бути включеним до глобальних індексів. Відповідно, варто очікувати, що міністерство фінансів аналогічним чином буде поступово збільшувати емісію семирічних ОВДП, з прицілом саме на попит зі сторони нерезидентів.

Варто також зазначити: попри те, що на аукціоні було розміщено лише 3,65 млн облігацій (номінальною вартістю 3,65 млрд грн) при обсязі пропозиції 6 млн шт, загальна сума поданих заявок перевищила 9 млрд грн. Тобто міжнародні інвестори, як і раніше, зберігають високий інтерес до українських облігацій. Можна припустити, що на фінальну суму розміщення вплинула тимчасова нестабільна ситуація на міжнародних фінансових ринках, спричинена спалахом коронавірусу у Китаї. Інвестори, зокрема, намагаються оцінити ризики від розповсюдження нового вірусу для найбільших економік світу.

Іншим ключовим завданням для України на даному етапі є розвиток вторинного ринку локальних цінних паперів. Незважаючи на значні успіхи, що їх було досягнуто на первинному ринку, на вторинному і досі де-факто існує два центри ліквідності. Перший — це українські банки та гравці фінансового ринку, які, зазвичай, цікавляться ОВДП зі строком до погашення до 2 років. Основним місцем торгівлі для таких гравців є локальні фондові біржі. Другий центр ліквідності — це міжнародні інвестори, Як правило, вони цікавляться «довгими» цінними паперами, строк погашення яких перевищує три роки, і здійснюють свої операції з ОВДП через або торгівельну систему Bloomberg, або похідні інструменти, такі як глобальні депозитарні ноти (GDN), або напряму, через систему міжнародного депозитарію Clearstream.

Наразі не є очевидним, де буде перетин цих двох сегментів, і чи він відбудеться взагалі. З великою ймовірністю, локальні гравці будуть переносити все більшу частину операцій саме у міжнародну систему Bloomberg, де вже здійснюється значний обсяг торгів на валютному ринку через систему BMAT. Разом з тим варто зазначити, що для повноцінної розбудови єдиного вторинного ринку, Україні, і, зокрема, міністерству фінансів і Національному банку України, необхідно виконати свою «домашню роботу» щодо узгодження внутрішніх вимог до таких операцій із зовнішніми, в рамках який працюють міжнародні гравці.

Матеріал опубліковано 31 січня 2020 на liga.net